Durée du Boom Crypto de Trump : Quel Avenir pour les Investisseurs en Cryptomonnaies ?

Un tournant pour les crypto-monnaies
La semaine dernière, Donald Trump a annoncé son intention de nommer Paul Atkins, un fervent défenseur des crypto-monnaies, à la tête de la Securities and Exchange Commission (S.E.C.). Suite à cette annonce, le prix du Bitcoin a dépassé les cent mille dollars, suscitant l’enthousiasme des investisseurs en crypto. Cette ambiance sur le marché des crypto-monnaies rappelle la bulle internet des années 2000, avec un mélange d’excitation, de prévisions optimistes et d’une certaine appréhension chez les investisseurs expérimentés, y compris moi-même.Les investisseurs, entrepreneurs et donateurs pro-crypto, qui ont injecté des centaines de millions de dollars dans des campagnes politiques favorables aux crypto-monnaies avant les élections de novembre, ont de bonnes raisons d’être optimistes. L’élection de Trump et la défaite de certains sceptiques notables, comme le sénateur démocrate Sherrod Brown de l’Ohio, semblent avoir porté leurs fruits. Sous la direction de Gary Gensler, nommé par le président Joe Biden en 2021, la S.E.C. a pris une position agressive face à une industrie qu’elle considérait comme truffée de fraudes. Cela a entraîné des poursuites contre plusieurs entreprises de crypto, telles que Coinbase et Ripple.

Changement de cap à la S.E.C.
Avec Paul Atkins, ancien commissaire de la S.E.C. sous l’administration de George W. Bush et co-président du Token Alliance, un groupe de lobbying pour les crypto-monnaies, on peut s’attendre à une suspension des poursuites en cours. La S.E.C. pourrait adopter une position plus favorable envers les émetteurs d’actifs crypto, une perspective qui inquiète les détracteurs de l’industrie. Dennis Kelleher, président de Better Markets, un groupe de réforme financière basé à Washington, a averti que les règles fondamentales de protection des investisseurs pourraient être considérablement affaiblies, permettant ainsi à l’industrie de croître avec peu de régulation. Selon lui, nous pourrions nous diriger vers une situation similaire aux années 1920 : “Caveat emptor”.

Des leaders de l’industrie, comme Michael Novogratz de Galaxy Digital, ont salué cette nomination comme un tournant majeur, affirmant que Bitcoin et l’écosystème des actifs numériques étaient sur le point d’entrer dans le mainstream financier.

Parallèle avec la bulle des dot-com
Dans les années 90, l’essor du commerce en ligne a catalysé la bulle des dot-com, avec des startups comme Amazon et eBay émettant des actions sur le Nasdaq. Bien que les actifs numériques comme Bitcoin et Dogecoin ne soient pas directement comparables à ces startups, ils partagent une certaine similitude en tant qu’objets de spéculation. En écrivant sur la bulle des actions Internet, j’ai observé que de grands épisodes spéculatifs reposent sur quatre piliers : une nouvelle technologie incitative, une méthode efficace de communication, la participation active de l’industrie financière et un environnement politique favorable.

Pour les actifs crypto, l’invention de Bitcoin et de la technologie blockchain, ainsi que l’essor des réseaux sociaux, ont satisfait les deux premiers critères. Cependant, Wall Street et les décideurs politiques demeuraient méfiants. La récente chute des prix des crypto-monnaies entre 2022 et 2023, avec une baisse de plus de 70% du Bitcoin et l’effondrement de grandes entreprises comme FTX, a démontré la volatilité persistante de ce marché.

Avec l’élection de Trump, il semble que toutes les conditions soient réunies pour une nouvelle bulle, attirant un nombre croissant d’investisseurs. La technologie blockchain continue de se développer, et ses partisans affirment qu’elle pourrait bouleverser le système bancaire ou révolutionner les paiements internationaux. De plus, l’alignement actuel de la politique et de Wall Street avec le monde des crypto-monnaies est un facteur clé.

Une nouvelle approche réglementaire
Avec Atkins à la tête de la S.E.C., la question de savoir si les actifs crypto sont des titres financiers ou des matières premières sera probablement redéfinie. Sous Gensler, la S.E.C. avait argué que de nombreux actifs crypto étaient des titres, soumis à des règles strictes de déclaration. Cependant, des décisions judiciaires récentes ont favorisé Ripple dans son combat contre la régulation.

En regardant vers l’avenir, certains experts, comme le cabinet d’avocats WilmerHale, prédisent que la S.E.C. pourrait proposer des règles adaptées aux spécificités des actifs crypto. Cela serait en accord avec les souhaits de l’industrie. Sur Capitol Hill, des législations pourraient être adoptées pour permettre à de nombreux émetteurs de crypto d’échapper à l’attention de la S.E.C. en élargissant le rôle de la Commodity Futures Trading Commission (C.F.T.C.), qui a des moyens d’intervention moins importants.

Trump a déjà promis de faire des États-Unis la “capitale mondiale de la crypto”, et les passionnés de crypto attendent avec impatience qu’il tienne sa promesse de créer un “stock stratégique de Bitcoin”. Son choix de David Sacks, associé à Elon Musk, en tant que “Czar de l’A.I. et des Crypto” renforce encore cet engouement.

Les implications d’une bulle crypto
Théoriquement, la Réserve fédérale pourrait freiner cette euphorie en restreignant le levier financier ou en augmentant les taux d’intérêt. Cependant, cela pourrait être impopulaire en période de forte spéculation. L’exemple de la bulle des dot-com montre que de telles mesures sont souvent ignorées lorsque les prix des actifs flambent. Actuellement, la Réserve fédérale semble plutôt orientée vers une baisse des taux.

Enfin, Wall Street commence à accueillir les crypto-monnaies. La S.E.C. a récemment approuvé le lancement d’ETF Bitcoin, permettant aux investisseurs de suivre la valeur de cette cryptomonnaie. Des géants financiers comme BlackRock et Fidelity proposent déjà ces produits, ce qui encourage d’autres institutions à faire de même.

Avec l’ensemble de ces développements, il n’est pas surprenant que les actifs crypto voient leur valeur augmenter, mais certains experts, comme Eswar Prasad de l’Université Cornell, mettent en garde contre les dangers d’une perception erronée des crypto-monnaies en tant qu’investissements sûrs.

En conclusion, bien que l’enthousiasme pour les crypto-monnaies soit palpable, les précédents historiques nous rappellent les risques associés à de grandes bulles spéculatives. Si une nouvelle bulle devait éclater, les conséquences pourraient être significatives, surtout si les actifs crypto se connectent davantage au système financier traditionnel.